对铜期货品种进行套利交易的案例分析

某公司每年船运进口铜精矿含铜约2万吨，分6-7批到货，每批约3500吨铜量。

方案为：若合同已定为CIF方式，价格以作价月LME平均价为准，则公司可以伺机在LME买入期铜合约，通过买入价和加工费等计算原料成本，同时在SHFE卖出期铜合约，锁定加工费(其中有部分价差收益)。

2000年2月初该公司一船进口合同敲定，作价月为2000年6月，加工费约350美元(TC/RC=72/7.2)，铜量约3300吨(品位约38%)。随即于2月8日在LME以1830美元买入6月合约，当时SCFc3-MCU3×10.032=691(因国内春节休市，按最后交易日收盘价计算)，出现顶背离，于是2月14日在SHFE以19500卖出6月合约;到6月15日，在国内交割，交割结算价17760，此时SCFc3-MCU3×10.032=333。到7月1日，LME6月份的现货平均价确定为1755美元(视为平仓价)。

该过程历时4个月，具体盈亏如下：

利息费用(约4个月)：5.7%×4/12×(1830-350)×8.28=233

开证费：(1830-350)×1.5‰×8.28=18

交易成本：1830×1/16%×8.28+19500×6/10000=9+12=21

增值税：17760/1.17×17%=2581

商检费：(1830-350)×1.5‰×8.28=18

关税：(1830-350)×2%×8.28=245

运保费：550

交割及相关费用：20

费用合计：233+18+21+2581+18+245+550+20=3686

每吨电铜盈亏：19500+(1755-1830)×8.28-1830×8.28-3686=41

总盈亏：41×3300=13.53(万元)

此盈亏属于套利价差收益，通过上述交易，加工费已得到保证。